跟着好意思国国会终结权宜开销法案ai 裸舞，好意思股上周尾盘迎来久违的大涨。

可是，商场情谊难言透顶扭转，投资者仍然惦念好意思国与其几个营业伙伴之间关税摩擦加重。奢侈者情谊抓续恶化，通胀预期飞腾，10年期国债收益率再次走高。留给好意思联储的经济环境正变得越发复杂，而好意思联储主席鲍威尔相关经济和货币策略的最新表态可能成为商场反弹能否抓续的枢纽身分。

好意思联储怎样卤莽挑战

上周公布的数据线路，受房租放缓等身分提振，2月奢侈者物价指数（CPI）放缓幅度跳动预期，近4个月来初次降温。

可是，华尔街以为，淌若特朗普持续保管高压营业策略宗旨，这种改善可能是暂时的，权衡畴昔几个月将进步多量商品的资本，并从头传导到物价上。

这种担忧仍是反馈在了最新奢侈者探访中。密歇根大学3月奢侈者信心指数从2月份的64.7降至57.9，远低于商场预期，贯穿第三个月大幅跳水。奢侈者对畴昔的主意越发阴郁，经济预期指数从64.0降至54.2。敷陈称，“很多奢侈者暗示，策略和其他经济身分存在高度的对抗气性。”

值得一提的是，一年期通胀从2月份的4.3%跃升至3月份的4.9%，为2022年11月以来的最高水平。5年前通胀预期从3.5%飙升至3.9%，为1993年以来的最大增幅。

服务商场暂未发出警报，上周肯求初次休闲挽救东说念主数为22万，好于一周前的22.2万，这标明3月初并未出现裁人的权臣增多。续请休闲挽救的东说念主数降至187万，而前一周为190万。尽管以前一年招聘活动有所降温，休闲职工更难找到新的职位，但相对较少的公司进行了大限制裁人。分析东说念主士抓续对子邦政府和联邦承包商裁人的影响保抓警惕，联邦休闲系统的新肯求东说念主数从一周前的1634东说念主稍稍降至1580东说念主，不外这依然是旧年同期的近四倍。

中弥远好意思债收益率探底回升，与利率预期关联密切的2年期好意思债涨1.5个基点至4.015%。基准10年期好意思债收益率跌0.9个基点至4.307%。联邦基金利率期货线路，好意思联储3月保管利率不变概率跳动90%，6月可能是下一次降息的期间窗口。丹斯克银行以为，好意思联储将按兵不动，可能会在行将召开的会议上发出缩减或透顶为止量化紧缩（QT）的信号，而商场不会立即作出锐利反应。尽管鲍威尔没相关闭宽松的选项，权衡5月份依然不会有明确的降息请示。该行还以为，“跟着服务增长保抓踏实，裁人东说念主数仍然很低，咱们以为好意思联储有空间遴选更渐进的次序。”

服务商场有望成为股东降息的导火索。华尔街权衡，政府后果部（DOGE）股东的联邦劳能源削减可能会出当今本年春季晚些时候的数据中。到本年10月，大概有50万个联邦责任岗亭可能会被削减。疲软的劳能源商场将促使好意思联储本年降息。巴克莱银行上周更新预测，以为好意思联储年底前将有两次降息，高于此前的一次。

反弹能否抓续

上周好意思股延续摇荡。说念指周跌超3%，创近两年最差进展，标普500指数盘中跌入回调区间，根据FactSet的数据，该指数在2月19日达到峰值时的市值为52.06万亿好意思元，上周四一度降至46.78万亿好意思元，这意味着在大概三周内统统示寂了约5.3万亿好意思元。

避险情谊有所升温。说念琼斯商场数据线路，上周除能源和公用事迹板块外，其余板块均下降。其中必选奢侈品、非必需奢侈品、通讯服务下挫超3.5%领跌。权重科技股中，特斯拉、谷歌周跌近5%，“七巨头”中仅苹果和英伟达收涨。

值得庄重的是，跟着近期经济数据出现波动，包括高盛在内的数家机构下调了对好意思国股市的评级。与此同期，近期零卖业、航空公司纷繁以经济担忧为由发布了严慎的功绩请示。

资金流入有所放缓。伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据线路，上周好意思股基金净流入为46.7亿好意思元，一些投资者受到CPI疲软的提振，而对特朗普营业策略的经济影响的担忧依然存在。在大幅调遣后逢低买盘抓续入场，近一周好意思国大盘股基金收到87.8亿好意思元，贯穿第五周净流入。

瑞银大家钞票管束首席投资官海菲尔（Mark Haefele）暗示，但愿卤莽孔殷地缘政事环境的投资者应确保其投资组合各样化，包括优质债券、黄金和另类投资，“天然短期仍有波动，持续看到东说念主工智能以及与电力和资源有计划的股票在年底前抓续的潜在答复。”

嘉信分解在商场权衡中写说念，由于营业和经济的对抗气性影响了投资者情谊，股市持续下降。上周五的反弹很猛进度上是技巧性的，因为联邦政府关门得以幸免。近一周通胀和服务数据对看涨者成心，但小企业和奢侈者的情谊探访令东说念主不安。商场已将圭臬普尔500指数的远期市盈率下调以反馈增长放缓（从22倍降至20倍），因此畴昔几周需要更新的经济数据来服气最近的估值重置是否充足。

该机构以为，下周有几个潜在的商场推上路分，包括零卖销售敷陈、好意思联储议息会议和英伟达年度GTC会议。与此同期，关税也有可能会升级或左迁。尽管在这种对抗气的环境中波动的可能性仍然很高，但高点回落10%可能足以蛊惑抄底资金。至于好意思联储，鉴于相对仁和的通胀数据和经济放缓的进一步根据，淌若鲍威尔向商场传达的口吻是鸽派而非鹰派，有望进一步支柱反弹。

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樊志菁

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